Cenário dois: fragmentação e neutralidade

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Premissas

O segundo cenário pressupõe que a rivalidade entre os Estados Unidos e a China, examinada no Capítulo V desta parte, se cristaliza numa divisão da economia mundial. As tarifas sobem e permanecem altas. Em 2 de abril de 2025, o presidente dos Estados Unidos anunciou uma tarifa básica de 10% sobre as importações de todos os países não sujeitos a alíquotas mais altas, que entrou em vigor em 5 de abril de 2025.¹ Singapura ficou sujeita à alíquota básica.² No cenário, os controles de exportação sobre semicondutores e inteligência artificial se estendem a outras tecnologias, as sanções financeiras se multiplicam e as sanções secundárias alcançam intermediários em terceiros países. Os fluxos de capital seguem o alinhamento político, enquanto os sistemas de pagamento, as regras sobre dados e os padrões técnicos divergem.

Duas variantes

Como a fragmentação pode afetar Singapura de duas maneiras opostas, o cenário tem duas variantes. Na primeira, a variante beneficiária, Singapura se torna o terreno neutro preferido entre os blocos. Empresas da China, dos Estados Unidos, da Europa e da Índia que precisam de uma base regional com um sistema jurídico previsível escolhem Singapura justamente porque ela não pertence a nenhum bloco. Famílias abastadas procuram uma jurisdição que ambos os lados respeitem. As estimativas de migração de patrimônio privado da Henley & Partners para 2025, que projetavam uma entrada líquida de 1.600 milionários em Singapura e de 800 em Hong Kong, ilustram o tipo de movimento que essa variante amplificaria.³ Tais estimativas baseiam-se em métodos privados e devem ser lidas como indicações de tendência.

Na segunda, a variante da compressão, os blocos pedem a Singapura que escolha. Os Estados Unidos usam seu controle da compensação em dólares e suas sanções secundárias para restringir operações com contrapartes chinesas, enquanto a China usa seu controle dos fluxos de investimento e do acesso a mercados para desencorajar o alinhamento com Washington. Os bancos de Singapura, que compensam dólares por meio de contas de correspondentes em Nova York e atendem clientes chineses em Singapura, veem-se entre duas ordens jurídicas. Famílias chinesas que transferiram bens para Singapura passam a ser escrutinadas nas duas direções. As trading companies perdem a liberdade de negociar com todas as contrapartes, como mostrou o Capítulo IV da Parte H no caso das sanções contra a Rússia.

Neutralidade sem doutrina de neutralidade

Singapura não é neutra no sentido suíço. Não tem uma doutrina de neutralidade permanente ancorada no direito internacional e mantém estreitas relações de defesa com os Estados Unidos, ao mesmo tempo que comercia intensamente com a China. Sua política externa, descrita no Capítulo IV da Parte F, repousa no equilíbrio estratégico: o cultivo de boas relações com todas as grandes potências, a defesa do direito internacional e da ordem multilateral e a recusa em ser arrastada para blocos. Num mundo fragmentado, essa postura é um trunfo enquanto ambos os blocos a considerarem crível. Torna-se um passivo se um deles a interpretar como um canal para contornar suas medidas.

A credibilidade depende de condutas concretas. Singapura aplica as sanções do Conselho de Segurança das Nações Unidas e, desde 2022, um conjunto de controles de exportação direcionados e de medidas financeiras contra a Rússia, examinados no Capítulo IV da Parte H.⁴ Não segue todos os regimes de sanções unilaterais dos Estados Unidos ou da União Europeia. No cenário de fragmentação, a fronteira entre o que Singapura aplica e o que deixa à gestão de riscos de seus bancos torna-se a questão decisiva. Os próprios bancos, que dependem do acesso ao dólar, na prática aplicarão as sanções secundárias norte-americanas de forma mais ampla do que exige o direito de Singapura.

Condições

A variante beneficiária depende de três condições. A primeira é uma reputação de tribunais e arbitragem imparciais, que permita a partes de blocos opostos confiar no mesmo foro. Os Capítulos II e III da Parte F descreveram o Singapore International Arbitration Centre, a Singapore International Commercial Court e a Singapore Convention on Mediation, que conferem ao centro essa função. A segunda é um histórico confiável de cumprimento das sanções, que tranquilize Washington e Bruxelas de que Singapura não se tornará um polo de evasão. A terceira é a estabilidade do dólar de Singapura e do sistema financeiro, que a Parte D remontou às reservas acumuladas desde a década de 1970.

A variante da compressão poria à prova a profundidade das relações do centro. Singapura manteria seu papel no Sudeste Asiático, na Índia e no Oriente Médio, que não pertencem a nenhum bloco, mas perderia parte de seu papel de ponte entre a China e o Ocidente. O cenário ilustra, assim, por que a diversidade da base de clientes, observada no primeiro cenário, é também uma defesa contra o risco geopolítico.

Notas

1. Wikipedia, “Liberation Day tariffs” (acesso em novembro de 2026): anunciadas em 2 de abril de 2025; tarifa básica de 10% sobre “all countries not subject to other sanctions”, em vigor a partir de 0h01 (EDT) de 5 de abril de 2025. ↩
2. Wikipedia, “Singapore–United States relations” (acesso em novembro de 2026): a tarifa universal de 10% anunciada em abril de 2025 “effectively imposed a 10% tariff on Singapore as well”. ↩
3. Henley & Partners, comunicado à imprensa “Henley Private Wealth Migration Report 2025” (henleyglobal.com, acesso em novembro de 2026): entradas líquidas projetadas para 2025 de +9.800 para os Emirados Árabes Unidos, +7.500 para os EUA, +3.000 para a Suíça, +1.600 para Singapura e +800 para Hong Kong; saídas líquidas de –16.500 para o Reino Unido, –7.800 para a China e –3.500 para a Índia. ↩
4. Ministry of Foreign Affairs, declaração à imprensa “Sanctions and Restrictions against Russia in Response to Its Invasion of Ukraine”, 5 de março de 2022 (mfa.gov.sg, acesso em novembro de 2026): proibição da transferência para a Rússia de todos os itens da Military Goods List e de certas categorias da Dual-Use Goods List com base no Strategic Goods (Control) Order 2021; proibição de operações com VTB, Vnesheconombank, Promsvyazbank e Bank Rossiya e congelamento de seus ativos; proibição de novas compras de valores mobiliários, empréstimos e captação de recursos para o governo russo e o Banco Central da Rússia; ver Parte H, Capítulo IV. ↩

Apenas para informação geral. Este artigo não constitui assessoria jurídica ou tributária, não substitui a análise do caso concreto e não estabelece relação entre advogado e cliente. Reflete a situação jurídica em outubro 2026.