Estanho, borracha e o Straits dollar: a comparação com Genebra e Hong Kong

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Duas moedas, dois caminhos para a estabilidade

Genebra e Singapura alcançaram a estabilidade monetária por caminhos diferentes. A Suíça introduziu o franco suíço pela lei federal sobre a moeda de 1850 e aderiu à União Monetária Latina em 1865. Mais tarde, transferiu o monopólio da emissão de notas de 36 bancos para um único banco central, o Banco Nacional Suíço, que abriu seus guichês em 20 de junho de 1907 em Genebra, entre outras cidades.¹ Os Estabelecimentos dos Estreitos (Straits Settlements) realizaram sua reforma monetária na mesma década. Alcançaram a estabilidade vinculando seu dólar à libra esterlina e mantendo suas reservas em Londres. A Suíça construiu uma moeda soberana lastreada por um banco central, ao passo que a colônia aceitou uma moeda sem soberania monetária.

Os dois sistemas refletiam posições políticas distintas. A Suíça era um Estado independente, capaz de escolher seu regime monetário e de defender mais tarde o franco como moeda de refúgio. Os Estabelecimentos dos Estreitos eram uma dependência de uma potência imperial cuja moeda tomavam emprestada. Após a independência, Singapura combinou as duas heranças: manteve o lastro externo integral do conselho da moeda (currency board) e construiu na Monetary Authority of Singapore (MAS) uma instituição dotada dos instrumentos de política que faltavam ao conselho colonial. O franco suíço e o dólar de Singapura são hoje considerados moedas estáveis de pequenas economias abertas, um resultado alcançado a partir de pontos de partida opostos.

Hong Kong oferece o paralelo mais próximo. Abandonou a prata em 1935 e vinculou seu dólar à libra esterlina, voltando mais tarde a um conselho da moeda baseado no dólar dos Estados Unidos. Desde 17 de outubro de 1983, o dólar de Hong Kong está atrelado ao dólar americano à taxa de 7,80, desde maio de 2005 dentro de uma banda de conversibilidade de 7,75 a 7,85, e as cédulas continuam sendo emitidas por três bancos comerciais sob licença.² Hong Kong opera, assim, um conselho da moeda clássico, ao passo que Singapura administra sua taxa de câmbio em relação a uma cesta ponderada pelo comércio. A Parte K retoma a concorrência entre os dois centros.

As commodities e a chegada tardia do negócio de trading a Genebra

O contraste na história das commodities é ainda mais nítido. Casas comerciais suíças como a Volkart, fundada em Winterthur em 1851, e a André, fundada em Nyon em 1877, negociavam algodão, café e grãos muito antes de 1945. Ainda assim, Genebra só se tornou um centro do comércio mundial de commodities após a chegada da Cargill e de sua subsidiária Tradax nos anos 1950.³ As trading houses de Genebra vieram para a cidade por causa de seus bancos, de sua neutralidade e de seu regime tributário, enquanto as próprias commodities raramente passavam por ela.

O negócio de commodities de Singapura cresceu no sentido inverso. O estanho e a borracha vieram primeiro, fisicamente, pelo porto, pela fundição e pelos armazéns (godowns), e os bancos, seguradoras e corretores seguiram as mercadorias. As funções comerciais que Genebra adquiriu como centro de escritórios, Singapura adquiriu como porto. Essa diferença ainda molda os dois centros. Genebra continua sendo um centro de decisões comerciais, de financiamento e de contratos sobre mercadorias que nunca tocam o solo suíço. Singapura combina esse papel com uma presença física no refino, na armazenagem, no abastecimento de navios (bunkering) e no transporte marítimo, que a Parte G examina.

Notas

1. Ressos, Genève, place financière internationale, partie D, chapitre « Radicalisme, chemins de fer et banques par actions (1846-1914) », section « La question monétaire : du franc suisse à la Banque nationale », com suas notas de rodapé: loi fédérale sur la monnaie du 7 mai 1850; Union monétaire latine, convention du 23 décembre 1865; ouverture des guichets de la BNS le 20 juin 1907 à Bâle, Berne, Genève, Saint-Gall et Zurich; droit d’émission transféré des 36 banques qui le détenaient à la seule BNS. ↩
2. Wikipedia, “Hong Kong dollar” (acesso em novembro de 2026): Hong Kong “abandoned silver and introduced a crawling peg to sterling” em 1935; paridade fixa de HK$ 16 = £ 1 a partir de 1939; “On 17 October 1983, the Hong Kong dollar was officially pegged to the U.S. dollar at a rate of HK$7.80 = US$1”, descrito como um regime de conselho da moeda (currency board); banda de negociação de US$ 1 : HK$ 7,75–7,85 desde maio de 2005; HSBC, Bank of China e Standard Chartered emitem cédulas sob licença. ↩
3. Ressos, Genève, place financière internationale, partie G, chapitre « Du comptoir au terminal : histoire du négoce à Genève », com suas notas de rodapé: Volkart fundada em 1851, com escritórios em Winterthur e Bombaim; André & Cie fundada em Nyon em 1877; Cargill e Alcoa chegam por volta de 1950, e a subsidiária da Cargill, Tradax, torna-se o centro de seu comércio internacional a partir de Genebra. ↩
4. Números conforme expostos e documentados nas notas acima, em particular John H. Drabble, “The Economic History of Malaysia”, EH.Net Encyclopedia, 31 de julho de 2004; Wong Lin Ken, “Singapore: Its Growth as an Entrepot Port, 1819–1941”, Journal of Southeast Asian Studies, v. 9, n. 1, 1978, nota 28: “By 1920, Malaya was already producing 57.6% of the world output of rubber”, mais do que o dobro dos 25,4% estimados para a Indonésia; Wikipedia, “Straits dollar” e “Rubber Trade Association of Penang” (acesso em novembro de 2026). ↩

Apenas para informação geral. Este artigo não constitui assessoria jurídica ou tributária, não substitui a análise do caso concreto e não estabelece relação entre advogado e cliente. Reflete a situação jurídica em outubro 2026.