Cenário um: o polo asiático consolidado

Ler a edição em PDF (5 páginas)

Premissas

O primeiro cenário prolonga as tendências do período desde 2020. O patrimônio asiático continua a crescer mais depressa que o da Europa e da América do Norte. O Boston Consulting Group projetou que o patrimônio financeiro da China continental cresceria 9% ao ano até 2030 e que os mercados emergentes acrescentariam quase US$ 7 trilhões em patrimônio financeiro no mesmo período.¹ As tensões comerciais persistem sem fechar os canais de capital e de comércio. A economia mundial permanece aberta o bastante para que um intermediário situado entre as grandes potências possa servir a ambas. Singapura evita um grande escândalo, e seus reguladores mantêm o equilíbrio entre abertura e controle descrito na Parte E.

O cenário pressupõe também a continuidade da política do governo de Singapura. A Monetary Authority of Singapore continua a ser ao mesmo tempo reguladora e promotora do setor financeiro, como a Parte C mostrou ao descrever a fundação da Autoridade em 1º de janeiro de 1971.² Os regimes de incentivo para fundos e family offices, examinados no Capítulo III da Parte E, continuam disponíveis em seus termos mais rigorosos. O Estado continua a investir em infraestrutura, educação e na reputação dos tribunais e das instituições de arbitragem descritos na Parte F.

O quadro em 2035

Nesse cenário, Singapura é, em 2035, o principal centro financeiro do Sudeste Asiático e do Sul da Ásia e um dos dois principais centros para o patrimônio do Leste Asiático, ao lado de Hong Kong. Seu setor de gestão de ativos continua a crescer. Uma simples ilustração aritmética mostra a escala: se os ativos sob gestão crescessem 7% ao ano a partir de S$ 6,7 trilhões, praticamente dobrariam, para cerca de S$ 13 trilhões, até 2035. Esse cálculo é um exercício de juros compostos, apresentado para mostrar o que significaria a continuidade do sucesso. O segmento de family offices cresce com a transmissão das fortunas asiáticas criadas desde a década de 1980. A variable capital company torna-se o veículo-padrão dos fundos privados asiáticos.

O centro também se diversifica. Suas trading companies de commodities, descritas na Parte G, acompanham a transição energética rumo aos metais, ao gás natural liquefeito e aos créditos de carbono. Seus bancos e seguradoras financiam a transição da região, sob um imposto sobre o carbono que o governo elevou de S$ 25 por tonelada em 2024 e 2025 para S$ 45 por tonelada em 2026 e 2027, com vistas a atingir S$ 50 a S$ 80 até 2030.³ O Capítulo II desta parte examina a estratégia de finanças sustentáveis da qual depende esse elemento do cenário. Os tribunais e as instituições de arbitragem de Singapura continuam a atrair os litígios da região, enquanto seus escritórios de advocacia, sociedades fiduciárias e administradores de fundos empregam uma parcela crescente da força de trabalho.

Condições

O polo consolidado é o cenário de base, mas depende de decisões que ainda precisam ser tomadas. A primeira diz respeito aos mercados de capitais. O mercado de ações listadas continuou pouco profundo em comparação com o tamanho do setor de gestão de ativos. Em junho de 2026, a Singapore Exchange tinha 601 empresas listadas, com capitalização de mercado total de S$ 1,129 trilhão.⁴ O diretor-geral (managing director) da Autoridade, Chia Der Jiun, afirmou em julho de 2026 que as discussões com o setor sobre a competitividade das atividades nos mercados financeiros seriam concluídas em breve. Ele ressaltou que a competitividade de Singapura repousava antes de tudo “em nossa posição de polo financeiro confiável, com acesso a um ecossistema financeiro e a um contingente de talentos profundos e diversificados”.⁵ Um centro que administra S$ 6,7 trilhões, mas lista apenas uma fração das empresas em crescimento da região, deixa a criação de valor para outras bolsas.

A segunda condição é a competitividade na gestão patrimonial frente a Hong Kong e Dubai, examinada no Capítulo III desta parte. O Boston Consulting Group informou que mais de 60% dos ativos administrados em Hong Kong provinham da China continental, contra pouco menos de 30% em Singapura.⁶ A diversidade de clientes de Singapura é uma força nesse cenário, pois distribui o risco entre a Índia, o Sudeste Asiático, o Oriente Médio e a Europa. A terceira condição é a capacidade. Moradia, espaço de escritórios, energia e escolas precisam acompanhar o crescimento. A política em torno de uma classe abastada estrangeira visível, examinada no Capítulo V da Parte I, precisa continuar administrável.

Riscos dentro do sucesso

O polo consolidado traz em si o germe de suas próprias dificuldades. O crescimento do patrimônio privado eleva o custo de vida e o preço dos imóveis para os cidadãos de Singapura, o que pode voltar a opinião pública contra os instrumentos que o atraem. A concentração de patrimônio proveniente de poucos países de origem torna o centro vulnerável a mudanças na política desses países, entre elas controles de capital, anistias fiscais e campanhas contra autoridades que mantêm bens no exterior. O sucesso também atrai dinheiro que o centro não deseja. O boom dos family offices precedeu o caso de lavagem de dinheiro de 2023, no qual os condenados usaram empresas, contas bancárias e imóveis em Singapura, como mostrou o Capítulo VI da Parte E. O primeiro cenário depende, portanto, da vigilância que o quarto cenário põe à prova.

Notas

1. Boston Consulting Group, comunicado à imprensa de 27 de maio de 2026 (bcg.com): projeção de crescimento do patrimônio financeiro da China continental de “9% annually through 2030”; expectativa de que os mercados emergentes acrescentem quase US$ 7 trilhões em patrimônio financeiro até 2030, liderados por Índia, Brasil e México. ↩
2. Wikipedia, “Monetary Authority of Singapore” (acesso em novembro de 2026): a MAS “was founded on 1 January 1971”; Gan Kim Yong presidente desde 15 de maio de 2024; Chia Der Jiun diretor-geral (managing director). ↩
3. National Climate Change Secretariat, “Carbon Tax”, nccs.gov.sg (acesso em novembro de 2026): S$ 5/tCO2e em 2019–2023, S$ 25/tCO2e em 2024–2025, S$ 45/tCO2e em 2026–2027, “with a view to reaching S$50-80/tCO2e by 2030”; créditos de carbono internacionais elegíveis podem compensar até 5% das emissões tributáveis a partir de 2024. ↩
4. Wikipedia, “Singapore Exchange” (acesso em novembro de 2026): “As of June 2026, there were 601 listed companies” com “a total market capitalisation of SGD 1.129 trillion”; em julho de 2026, a SGX lançou seus primeiros Singapore Depository Receipts baseados em empresas listadas nos EUA, ampliando o programa de recibos de depósito para 38 instrumentos. ↩
5. Business Times, 29 de julho de 2026 (acima): Chia Der Jiun na coletiva de imprensa sobre o MAS Annual Report, a respeito da revisão da competitividade das atividades nos mercados financeiros diante da concorrência de Hong Kong, com conclusão prevista para “shortly”, e a declaração citada. ↩
6. finews.asia, “Global Wealth Report: Hong Kong Overtakes Switzerland” (2026): mais de 60% dos ativos administrados em Hong Kong provenientes da China continental; “just under 30 percent” em Singapura. ↩

Apenas para informação geral. Este artigo não constitui assessoria jurídica ou tributária, não substitui a análise do caso concreto e não estabelece relação entre advogado e cliente. Reflete a situação jurídica em outubro 2026.